Wycena spółki JSW SA
Jastrzębska Spółka Węglowa jest jedną z największych firm w Polsce. Należy też do spółek budzących nadzieje na duże zyski z inwestycji na giełdzie wśród inwestorów indywidualnych (jedna z "reklamowanych" inwestycji akcjonariatu obywatelskiego).
Akcjonariat
Silne i słabe strony spółki
Widzę kilka pozytywów w działalności spółki:
światowe zasoby węgla są ograniczone
- spółka płaci dość regularnie sporą dywidendę
- duża kapitalizacja - spółka wchodzi w skład WIG20
- bliskość rynków zbytu
Są również pewne negatywy w mojej ocenie:
- cykliczność w zapotrzebowaniu na węgiel koksujący na świecie
- silne związki zawodowe i upolitycznienie spółki
- mocno rozchwiane notowania w perspektywie długoterminowej
- wysokie koszty produkcji
-
-
Dla poszukiwaczy informacji tutaj jest link do strony
JSW SA
Subiektywna wycena JSW SA
Z punktu widzenia inwestowania fundamentalnego spółka jest stosunkowo ryzykowną inwestycją - historia pokazuje na dużą zależność notowań od koniunktury gospodarczej i cen surowców.
Zwrot na kapitale (ROE) jest dobry. Spółka wypłaca dywidendę.
Wycena spółki metodą zdyskontowanych przepływów finansowych
(DCF) przy założeniach, że jako dane wejściowe bierzemy średni zysk z ostatnich 3 lat, oraz stopy procentowe na poziomie 5% i optymistyczny wzrost zysku w latach następnych: 7% rocznie - daje wycenę jednej akcji 183 zł.
Biorąc za punkt odniesienia zagraniczne spółki o podobnym profilu działania, oraz porównując ich średnie C/Z, C/WK oraz ROE z odpowiednimi wskaźnikami dla JSW przy jej cenie na giełdzie: 96,4 zł otrzymamy wycenę na poziomie 131 zł.
| Spółka | Kraj | C/Z | C/WK | ROE (%) | Stopa dywidendy (%) |
| Bogdanka | Polska | 14,8 | 1,9 | 14 | 3,3 |
| NWR | Czechy | 5,2 | 1,2 | 17 | 1,8 |
| Sadovaya | Ukraina | 6,6 | 0,7 | 17 | - |
| Średnio | . | 8,9 | 1,3 | 16 | 1,7 |
| JSW (dla 96 zł) | Polska | 5,9 | 1,3 | 25 | 2,2 |
dane wg Money
Do analizy porównawczej wybrano kopalnie węgla notowane na GPW.
Obecna cena na giełdzie jest niższa niż wycena DCF i metodą porównawczą czyli, moim zdaniem, w dłuższej perspektywie JSW jest niedowartościowane. Istniejące dyskonto można tłumaczyć dominacją Skarbu Państwa w akcjonariacie i wysokimi kosztami produkcji.
Wycenę sporządzono 26.06.2012 r.
Informacje zawarte na tej stronie internetowej nie są w żadnej mierze rekomendacją, nie zachęcają do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych.
Podane są jedynie w celach edukacyjnych. Każdy inwestor zawierając transakcje na giełdzie powinien liczyć się z ryzykiem inwestycji.